剛剛！安吉博泰家具終止上市！

時間：2021-07-27 15:29:43 類型：全屋定制瀏覽量：3684

7月26日消息，博泰家具主動撤回上市申請。

博泰家具是來自浙江安吉的辦公家具生產商，主營產品包括辦公椅、沙發、休閑椅等。本世紀初，安吉逐步形成椅業產業集群，辦公椅企業有700余家。A股市場3家以椅業為核心業務的上市公司，永藝股份、恒林股份、中源家居，全部集中在安吉這個人口不足50萬的小縣城。

博泰家具本有望成為安吉第四家上市的家居企業。去年6月10日，博泰家具向證監會遞交了招股說明書，欲登陸上交所主板，擬募集6.10億元。（關注并回復博泰，可獲得297頁完整版招股書）

而當下，博泰家具撤回申請，上市可能遙遙無期了。

終止原因是什么？前次IPO博泰家具并未走到預披露更新階段，公開渠道也沒有披露證監會給出的反饋意見。此次主動撤回上市申請，博泰家具究竟面臨什么問題？

負債遠超同行

2017年-2019年，博泰家具營業收入分別為4.84億、7.06億、8.29億，歸母凈利潤分別為2589萬、4741萬、8493萬。

以2019年營業收入為例，永藝股份、恒林股份、中源家居2019年的營業收入為24.50億元、29.04億元和10.70億元，歸母凈利潤為1.81億元、2.43億元和0.34億元。

可以看到，博泰家具與永藝股份、恒林股份的營收規模差距較大，與中源家居的差距不大。不過，博泰家具的資產負債率高于同行，這可能將對其追趕競爭對手造成影響。

據招股書，2017-2019年，博泰家具資產負債率分別為55.77%、57.52%、50.94%，而行業可比公司的資產負債率均值分別為39.48%、29.14%、35.19%。資產負債率遠高于同行企業。

博泰家具此前表示，公司作為非上市公司未開展大規模股權融資，是資產負債率高于同行業可比上市公司的主要原因。

海外營收占比過大

博泰家具產品以自營出口為主，主要向北美、歐洲等市場銷售，國外市場占比較大。
2017年、2018年和2019年，該公司外銷收入分別占各期主營業務收入的84.26%、85.29%和91.53%。

招股書介紹，因新冠肺炎疫情的影響，2020年3月以來，部分海外訂單面臨延期或取消的風險，若海外市場需求出現萎縮，可能會導致公司2020年上半年的經營業績出現下滑，并對2020年全年經營業績產生不利影響。

此外，2017年-2019年三年間，公司向前五大客戶的銷售總額占當期營業收入的比例分別為64.86%、58.84%和60.75%，存在客戶集中度相對較高的風險。

高價收購海外資產業績變臉

在IPO前，博泰家具進行了兩次海外資產收購，分別購入越南全資孫公司凱灣家具，以及博泰越南。

凱灣家具成立于2013年9月。2019年7月，博泰家具從轉讓方KLW物資發展有限公司處以702萬美元的對價收購了凱灣家具100%股權。

但此次收購評估價值和支付的對價都高于凱灣家具的賬面凈資產。招股書披露，收購前凱灣家具的所有者權益為2,395.92萬，以2019年6月30日匯率計算約合349.61萬美元，收購價則幾乎是該賬面價值的兩倍。

凱灣家具成為全資孫公司后產生了虧損，招股書顯示其2020年1-6月稅后凈利潤為-87.65萬元。

另外，博泰家具在IPO前進行收購的博泰越南是一家2019年10月剛成立，處于虧損且資不抵債狀態的公司。
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博泰家具原本欲靠IPO改善公司財務指標，可以說對融資的需求十分迫切。此次IPO折戟的同時卻急需“回血”，對于博泰家具而言真可謂“雪上加霜”。若無法滿足融資需求，必然導致公司面臨不小的資金壓力，同時也無法快速向前發展。

博泰家具離場后，依然還有一大批家居企業仍在競速IPO，誰能沖刺成功？誰又將落下陣來，我們拭目以待。

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(文章來源：77度侵刪)

77度

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